Crecimiento récord: India supera expectativas con un PIB del 8,2% en el tercer trimestre y proyecta un 7,4% para 2026.
Trabajadores de la confección en una fábrica textil de Andhra Pradesh, símbolo de la transformación industrial del país.
India, históricamente asociada a un crecimiento lento —la llamada «tasa de crecimiento hindú»—, hoy emerge como la gran economía de más rápido crecimiento del mundo. Aunque aún lejos de igualar el ritmo de los tigres asiáticos del siglo XX, el país más poblado del planeta muestra un potencial inédito, incluso ante obstáculos como aranceles del 50% impuestos por EE.UU. bajo Donald Trump, la depreciación de la rupia y la salida de inversores extranjeros de su mercado bursátil.
Tres factores clave impulsan el optimismo
El gobierno de Narendra Modi elevó su previsión de crecimiento para el ejercicio fiscal 2026 al 7,4%, un ritmo necesario para alcanzar su meta de ser una economía desarrollada en 2047, año del centenario de su independencia. La inflación, por su parte, cayó al 1,3%, mientras el PIB real se acelera gracias a un deflactor que apenas creció un 0,5% hasta octubre.
1. La suerte del monzón y los precios
Dos años consecutivos de lluvias monzónicas abundantes impulsaron la producción agrícola, reduciendo los precios de los alimentos —que representan el 46% del índice de precios al consumidor— en un 2,7% el año pasado. Esto aumentó la renta disponible y el consumo, frenando la inflación y mejorando las cifras de crecimiento.
2. Política macroeconómica: disciplina fiscal y flexibilidad monetaria
El déficit presupuestario se redujo del 9,2% del PIB en 2021 (impulsado por el gasto pandémico) a un objetivo del 4,4% para 2026. Excluyendo pagos de intereses, el déficit se sitúa en solo el 0,9%. Tras los aranceles de Trump, el gobierno simplificó el impuesto sobre bienes y servicios, reduciendo tasas con un costo de 480.000 millones de rupias (US$5.300 millones) anuales, y adelantó el gasto en infraestructura.
El Banco de la Reserva de India (RBI), bajo el gobernador Sanjay Malhotra, flexibilizó su postura: permitió la depreciación de la rupia y recortó los tipos de interés en 1,25 puntos porcentuales en el último año, con expectativas de mantenerlos bajos.
3. Reformas estructurales: el cambio duradero
La inflación no solo se debe a los alimentos. Reformas como la infraestructura de pagos digitales y el régimen de metas de inflación del RBI (desde 2016) han reducido las expectativas inflacionarias. Además, el banco central aumentó sus reservas de divisas, y la saneación del sector bancario y las reformas al código de quiebras han estabilizado el sistema financiero.
Reformas profundas: el motor del futuro
El gobierno de Modi ha impulsado cambios históricos para resolver problemas crónicos:
- Redujo los códigos laborales de 29 a 4, simplificando la regulación.
- Eliminó el límite del 74% a la inversión extranjera en seguros.
- Abrió la energía nuclear al sector privado.
- Reformó la regulación del mercado financiero.
India desafía su: Los estados también han actuado: permitir que mujeres trabajen en turnos nocturnos ha extendido los horarios de fábricas textiles y electrónicas. Un comité liderado por Rajiv Gauba, exsecretario del gabinete, publica mensualmente listas de reformas pendientes.
Los estados también han actuado: permitir que mujeres trabajen en turnos nocturnos ha extendido los horarios de fábricas textiles y electrónicas. Un comité liderado por Rajiv Gauba, exsecretario del gabinete, publica mensualmente listas de reformas pendientes.
El efecto Trump: un revés que aceleró cambios
Los aranceles del 50% de EE.UU. —más altos que los aplicados a Vietnam o Tailandia— frustraron los planes de India para atraer fabricantes que diversificaban sus cadenas desde China. Sin embargo, esto creó espacio político para reformas antes consideradas imposibles. Aunque las exportaciones de gemas cayeron un 5% en diciembre, el daño se mitigó con la depreciación de la rupia y la diversificación hacia la electrónica.
Las exportaciones totales crecieron un 1,9% en diciembre y un 19,4% en noviembre. India ahora fabrica una quinta parte de los iPhones del mundo, beneficiándose de incentivos vinculados a la producción y apoyo gubernamental. El valor agregado en la fabricación de teléfonos inteligentes pasó de US$4.500 millones en 2021 a US$17.300 millones en 2025.
Relación con China: de la tensión a la distensión comercial
Tras la escaramuza fronteriza de 2020 en el valle de Galwan, India suspendió visas y vuelos directos con China. Sin embargo, la guerra comercial de Trump impulsó una distensión: en diciembre, las exportaciones a China crecieron casi un 70%. Reconociendo la dependencia de la maquinaria y experiencia china, India liberalizó visas para trabajadores y considera permitir inversiones chinas.
Apertura comercial: acuerdos y reducción de barreras
India revierte su proteccionismo: el arancel efectivo promedio bajó del 18% en 2021 al 16% actual. Aunque no adopta el libre comercio, busca nuevos mercados con acuerdos con el Reino Unido, Omán, Nueva Zelanda y la UE (anunciado para el 26 de enero). También negocia con Canadá, pese a tensiones por el asesinato de un activista sij en 2023.
La ministra de Finanzas, Nirmala Sitharaman, anunció una simplificación de aranceles en el próximo presupuesto: «Las aduanas son mi próxima gran tarea de limpieza». Además, redujo las órdenes de control de calidad (QCO) —certificaciones para importaciones— de 765 a principios de 2024 a menos de la mitad, facilitando la importación de bienes intermedios como ácido tereftálico y fibra de viscosa, clave para la competitividad textil.
El desafío: convencer a los inversores
A pesar del crecimiento, la inversión privada sigue baja y la inversión extranjera directa neta es negativa. India depende menos de los monzones o de que la Corte Suprema de EE.UU. anule los aranceles de Trump. Como declaró un funcionario: «Los riesgos de transformar la economía son menores que los de quedarse atrás».
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