Caída histórica en Ecopetrol: La petrolera colombiana reportó una reducción del 10,2% en ingresos durante 2025, cerrando en $119,69 billones frente a los $133,3 billones de 2024.
La utilidad neta se desplomó un 39,5%, desde $14,9 billones hasta $9,02 billones, marcando el nivel más bajo desde la pandemia. Este resultado acumula una caída del 73% desde 2022, cuando las ganancias alcanzaron $33,4 billones.
Ricardo Roa, presidente de Ecopetrol, atribuyó el retroceso a tres factores clave: el menor precio promedio del barril (US$6,1 menos), la caída del Brent y la depreciación del dólar, que impactó los ingresos en $400.000 millones. Aun así, resaltó que el refinamiento de productos y mejores diferenciales de crudo mitigaron parcialmente las pérdidas.
Factores externos que hundieron las finanzas
En 2022, el dólar cotizaba a $4.255 y el Brent superaba los US$99 por barril. Para 2024, el precio del crudo en pesos colombianos cayó de $425.000 a $256.000, un golpe sin precedentes para la compañía.
Roa defendió los resultados operativos, destacando una disciplina financiera que incluyó un plan de eficiencias por $6,6 billones. «Los ajustes permitieron aportar $34,6 billones a la Nación en dividendos, impuestos y regalías», afirmó. Sin embargo, no todos comparten su optimismo.
José Manuel Restrepo, exministro de Hacienda, cuestionó que la caída del petróleo no justifica el desplome de las utilidades. «En el mismo periodo, la generación de caja cayó un 38%, los ingresos un 25% y la producción apenas mejoró en 2025″, advirtió.
Gráfico: Evolución del precio del Brent (2022-2025) y su impacto en los ingresos de Ecopetrol.
Comparativa de la utilidad neta de Ecopetrol desde 2020 hasta 2025.
Ricardo Roa durante la presentación de resultados financieros de 2025.
José Manuel Restrepo, exministro de Hacienda, durante una entrevista sobre la crisis de Ecopetrol.
Guerra legal con la Dian por $11 billones
Ecopetrol enfrenta una disputa con la Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales (Dian) por $11 billones en impuestos retroactivos. La entidad exige el pago del 19% de IVA sobre importaciones de gasolina y Acpm entre 2022 y 2024, una medida que la petrolera considera «improcedente».
Reficar, filial de Ecopetrol, ya recibió seis liquidaciones por $1,96 billones (impuestos, sanciones e intereses). En dos casos, la Dian ratificó su decisión, obligando a la empresa a recurrir a los tribunales. Ecopetrol, por su parte, fue notificada por un monto adicional de $9,45 billones, incluyendo un proceso de $7,64 billones confirmado en enero de 2026.
Ambas compañías activaron recursos legales y estiman una probabilidad de éxito superior al 50%. Hasta ahora, no han provisionado contablemente los montos en disputa, lo que añade incertidumbre a sus finanzas.
Dividendos en mínimos: ¿un 2026 aún peor?
La junta directiva propuso un dividendo de $110 por acción, un 51,4% menor al de 2024 ($214). El pago, equivalente a $4,5 billones (50,1% de la utilidad neta), se realizará en una sola cuota antes del 30 de abril.
Roa también anunció una nueva solicitud a Estados Unidos para levantar restricciones y reactivar negocios con Venezuela. «Debemos rehabilitar las conexiones fronterizas y atender la demanda de gas del país», señaló, destacando el papel de Ecopetrol e ISA en la revitalización energética del vecino. ¿Podrá este movimiento compensar las pérdidas?
Inversiones récord en medio de la tormentas
A pesar de los resultados negativos, Ecopetrol cumplió su plan de inversiones en 2025, destinando US$6.255 millones ($25,3 billones), con un 71% en Colombia, 19% en Brasil y 10% en EE.UU.
Las inversiones inorgánicas sumaron US$349 millones ($1,4 billones), incluyendo adquisiciones en proyectos renovables (solar y eólica) y la compra total de CPO-09. El total invertido ascendió a US$6.604 millones ($26,7 billones).
El 63% de las inversiones orgánicas (US$3.933 millones) se enfocó en hidrocarburos. En exploración y producción, se invirtieron US$3.173 millones ($12,9 billones), priorizando proyectos en el Meta (Caño Sur, Rubiales, Castilla) y operaciones internacionales como Orca Brasil y la cuenca del Permian en EE.UU.
Con una deuda neta de $38,7 billones y un ratio de endeudamiento del 38%, Ecopetrol enfrenta 2026 con desafíos mayúsculos. ¿Logrará revertir la tendencia o la crisis del sector petrolero profundizará sus problemas?
