Pérdidas históricas: Ecopetrol revelará sus resultados anuales el 4 de marzo, pero las proyecciones anticipan un desplome sin precedentes en sus ganancias durante la administración de Gustavo Petro.
El analista Sergio Cabrales, experto en el sector minero-energético, estima que las utilidades de la petrolera estatal cerrarían entre $8,5 y $9,5 billones en 2025, una caída del 36% al 43% frente a los $14,9 billones reportados en 2024. Este pronóstico coincide con las propias proyecciones de Ecopetrol, que esperan $9 billones en utilidades, lo que significaría $6,4 billones menos que el año anterior.
Para poner en perspectiva, esa cifra equivale al presupuesto asignado a la gratuidad educativa para 930.000 jóvenes entre 2023 y 2026.
Una caída del 73% en tres años
El panorama se agrava al analizar el desempeño de Ecopetrol desde que Petro asumió la presidencia en 2022. Ese año, la empresa alcanzó un récord de $33,4 billones en utilidades, pero desde entonces los resultados han caído en picada. Si se confirman las estimaciones para 2025, la pérdida acumulada sería de $24,4 billones, lo que representa un 73% menos en comparación con 2022.
Cabrales identificó dos factores clave detrás de este descenso: el precio internacional del crudo y la tasa de cambio. El Brent cerró el cuarto trimestre de 2024 en 63,1 dólares por barril, por debajo de los 75, 66,7 y 68 dólares registrados en trimestres anteriores.
El impacto del petróleo y el dólar
Una cotización más baja del crudo afecta directamente los ingresos de Ecopetrol, ya que la empresa depende en gran medida de las exportaciones. Cuando el precio internacional baja, los márgenes se reducen y el impacto se refleja en la utilidad neta.
El segundo factor es el comportamiento del dólar. Durante el cuarto trimestre de 2024, la TRM promedió $3.813, inferior a los niveles de trimestres anteriores, cuando osciló entre $4.005 y $4.180. Según Bancolombia, el peso se fortaleció 13,22% frente al dólar en los últimos 12 meses, lo que reduce el valor en moneda local de los ingresos en dólares que recibe Ecopetrol por sus exportaciones.
Críticas a la gestión de Ricardo Roa
La situación ha generado cuestionamientos sobre la gestión de Ricardo Roa al frente de Ecopetrol. El exministro de Hacienda José Manuel Restrepo ha sido uno de los críticos más duros, afirmando que la «ideología» ha destruido uno de los activos más valiosos del país.
Restrepo señaló que Ecopetrol, considerada la «joya de la corona», ha aportado históricamente hasta un 10% del Presupuesto General de la Nación. Según él, el deterioro obedece a decisiones como la no firma de nuevos contratos de exploración, la prohibición del fracking, intervenciones gubernamentales en decisiones corporativas, retrasos en licencias ambientales y errores gerenciales.
Intervenciones polémicas de Petro
Desde el inicio de su mandato, Petro ha intervenido en decisiones estratégicas de Ecopetrol, generando críticas sobre la autonomía de la empresa. Uno de los episodios más polémicos ocurrió en agosto de 2024, cuando el presidente frenó el Proyecto Oslo, una inversión en la cuenca del Permian (EE.UU.) que contaba con el respaldo de siete de los nueve miembros de la junta directiva. La iniciativa habría aumentado las utilidades netas en un 14%.
La decisión se justificó por razones ambientales, pero Cabrales la calificó como «la principal bandera roja de la petrolera en 2025». En febrero de 2025, Petro también ordenó suspender un acuerdo con Occidental Petroleum (Oxy) para perforar 91 pozos mediante técnicas no convencionales, argumentando que el fracking «es la muerte de la naturaleza».
En abril de 2025, durante un consejo de ministros, el presidente declaró: «Ecopetrol se va a quebrar si sigue en el petróleo», una afirmación que aumentó la incertidumbre entre los analistas.
¿Es el peor momento de Ecopetrol?
Aunque la situación es crítica, no es el peor escenario en las últimas dos décadas. Durante el segundo gobierno de Juan Manuel Santos, la empresa registró pérdidas de $3,9 billones en 2015, cuando el crudo cayó de US$111,8 en junio de 2014 a US$30,70 en enero de 2016. Sin embargo, la caída actual plantea un desafío sin precedentes para la petrolera estatal.
¿Logrará Ecopetrol recuperarse bajo el actual modelo de gestión?
